El «error de diciembre»: la crisis del peso mexicano de 1994
Una devaluación, deuda de corto plazo atada al dólar y un rescate internacional que cambió la manera de entender las crisis de los países emergentes.
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Artículo de carácter histórico y educativo. No es asesoría financiera ni de inversión.
01Origen del tema
En 1994 México operaba con un tipo de cambio que se movía dentro de una banda. Tras un año marcado por tensiones políticas y por el aumento de las tasas de interés en Estados Unidos, las reservas internacionales cayeron con rapidez. Parte importante de la deuda pública de corto plazo estaba en tesobonos, bonos pagaderos en pesos pero indexados al dólar.
El 20 de diciembre de 1994 se amplió la banda cambiaria y, pocos días después, el peso pasó a flotar.
02Contexto histórico
La depreciación fue muy rápida: el tipo de cambio pasó de aproximadamente 3,4 pesos por dólar a un rango de entre 6 y 7 en los meses siguientes. Las tasas de interés se dispararon y la economía mexicana sufrió en 1995 una de sus mayores contracciones desde la década de 1930.
En enero de 1995 se anunció un paquete internacional de asistencia de alrededor de 50.000 millones de dólares, con participación del Tesoro de Estados Unidos y del FMI, entre otros. La crisis tuvo efectos en otros mercados emergentes, lo que se conoció como «efecto tequila».
04Fuentes consultadas
- Sachs, J., Tornell, A. y Velasco, A. (1996). «The Mexican Peso Crisis: Sudden Death or Death Foretold?». Journal of International Economics, 41(3–4).
- Edwards, S. (1995). Crisis and Reform in Latin America: From Despair to Hope. Oxford University Press / Banco Mundial.
- Banco de México. Informes anuales 1994 y 1995 (banxico.org.mx).
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